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　　暂停交易近十日的A股投资者并没有因春节长假休市松一口气：春节假期期间海外风险资产遭遇了一波“血雨腥风”，海外市场各大股指均出现了较大跌幅，欧洲、美国、亚太市场无一幸免。

　　全球金融市场剧烈震荡，投资者的避险情绪攀升，俗话说“乱世买黄金”，在各大股指大跌之际，黄金呈现出单边上涨之势，显现出较强的避险作用。

　　2月15日起A股恢复交易，市场预测中国市场难逃“补跌”命运，不过其表现似乎要好于预期。当日指数低开高走，截至收盘沪指下跌0.63%，创业板指则在午后翻红报收2116.84点，涨幅0.95%。

　　“乱世”买黄金

　　以黄金为代表的避险资产在春节假期赚足了风头。

　　2月5日至2月14日期间，海外市场风险资产经历了一场血雨腥风般的洗礼，全球主要股指全线下跌，统计显示，道琼斯工业指数下跌1.4%，富时100下跌2.4%，法国CAC40下跌4.9%，日经225指数更是暴跌11.1%，韩国科创板触发熔断，印度、俄罗斯股市跌幅最高时超过6%。

　　主要大宗商品方面，同期NYMEX轻质原油下跌6.4%，ICE布油下跌4.3%，但黄金表现抢眼，期间COMEX黄金上涨5.6%，现货黄金亦在2月12日达到1239.4美元盎司。

　　北京某股份行支行的一位客户经理表示，2月1号的时候，金条50克(50及以上)是244.8元克，到2月5号变为251.8元克，而到了15日，金条50克(50及以上)每克价格是264.31元。

　　“前段时间是保本基金，这几天又是黄金，客户这段时间对风险资产的偏好度不高”该股份行支行客户经理说道。

　　从去年12月的底部至今国际现货黄金价格已上涨约20%，由于白银与黄金之间的比价关系，同期白银价格亦上涨，国际白银现货价格从2015年12月份的底部上涨约16%。

　　广发证券(000776,股吧)认为，2016年黄金具有较大的配置价值，首先美元加息靴子落地，前期金价充分反应，再次加息时间推迟;其次多国货币进入负利率，黄金作为硬通货得到追捧;第三资产组合角度，黄金与其他资产相关性低，有效分散风险;另外国内人民币贬值压力仍在，人民币计价黄金价格上涨动力更强，提升了黄金保值需求等。

　　毫无疑问，与黄金有关的风险资产也受到市场亲睐。在2月15日的“猴年首秀”中，A股当日低开高走截至收盘沪指跌幅0.63%，创业板指则上涨0.95%，黄金板块井喷，wind黄金珠宝指数上涨6.03%，东方金钰(600086,股吧)(600086.SH)、豫园商城(600655,股吧)(600655.SH)、园城黄金(600766,股吧)(600766.SH)等黄金概念股纷纷涨停。

　　Wind统计显示，年初至今博时黄金ETF、国泰黄金ETF、易方达黄金ETF、华安黄金ETF的涨幅均在9%以上。

　　同样，基金投资者也可以关注黄金类基金，短期内有对冲需求和避险需求的投资者可申购黄金QDII或黄金ETF,相较而言，国内黄金ETF的综合费率较QDII产品更具成本优势。

　　黄金

　　固收基金受益避险

　　Wind统计显示，2月15日新发行基金8只，其中3只为保本型基金，募集目标均为20亿份。股市低迷，保本基金在近期来发行火热，其中有一些保本基金快速结束发行，甚至出现了一日售罄的状况。

　　据了解，保本基金通常采用的是恒定比例投资组合保险策略(CPPI)，并在运作中设有第三方机构对基金产品进行担保。

　　某保本基金的基金合同显示，该基金投资采用债券投资在资产配置中的比例不低于60%、固定收益类金融产品和银行存款以外的资产在资产配置中的比例不高于15%的投资策略。

　　“保本基金一般先是用债券等固收手段把安全垫做出来，之后再通过股市博取高收益。”北京一位债券基金经理告诉《第一财经日报》记者。

　　亦有基金公司推出了基金名字中带有“避险”字眼的产品，对此基金基金公司表示：投资本基金可控制本金损失的风险。基金持有人持有到期，如可赎回金额高于或等于其投资金额，基金管理人将按赎回金额支付给投资者;如可赎回金额低于其投资金额，基金管理人将按投资金额(扣除已分红款项)支付给投资者，并由担保人提供担保。

　　“计算基金的收益情况和净值水平，按照恒定比例保险机制进行动态调整，从而达到防御下跌、加厚净值的目的。”该北京债券基金经理指出。

　　受益于保本基金的火热，基金公司新成立基金的规模也主要依靠保本基金在撑门面。1月，华安安康保本提前结束募集，首募规模约52亿元，创下今年以来保本基金募集新的纪录。不过也不是每只保本基金都很好发，有些便没有达到预期目标。

　　A股持续低迷，今年年初至今上证综指跌幅已经达到22.41%，创业板的跌幅同样高达22%，保本基金表现平稳，据wind统计，22只保本基金期间的复权单位净值增长不为负。

　　股市表现不佳，债市也遭遇调整。上周中债企业债总净价涨跌幅为-0.08%，中债国债净价涨跌幅为-0.01%，这与春节前短期市场资金紧张有较大关系。

　　业内人士指出，在经济大环境尚未改善的情况下，叠加避险情绪的推动，债券收益率整体仍然有下行空间，因此债市调整正是介入良机。

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